Comment et par quel support d’investissement profiter de la persistance de l’inflation ?

Alors que l’inflation culmine à des niveaux historiquement élevés, à l’instar de l’inflation française à plus de 6 %, de l’inflation de la zone euro à près de 11 %, ou encore de celle des Etats-Unis autour de 8 %, elle est attendue en forte baisse dès l’année prochaine. 

Premièrement, les forts effets de base négatifs, notamment des prix énergétiques, vont réduire mécaniquement la croissance sur un an des prix de plusieurs points. De plus, le choc d’offre, qui avait conduit à des goulots d’étranglement dans les chaînes de production, a commencé à se dégonfler et s’est matérialisé notamment par une baisse du coût du fret maritime, la diminution des délais de livraison et la constitution de stocks. 

Ceci conjugué au ralentissement de la demande devrait favoriser la baisse du prix des biens durables en 2023. 

Face à cette inflation, les Banques Centrales ont resserré leurs politiques monétaires et devraient les conduire en territoire restrictif ces prochains trimestres. 

Les marchés obligataires intègrent d’ailleurs dès à présent un taux de dépôt de la Banque Centrale Européenne qui pourrait culminer à 3 % au cours de l’année 2023, et un taux directeur terminal de la Réserve Fédérale américaine à près de 5 % au premier semestre 2023. 

Les taux réels des obligations indexées sur l’inflation ont d’ailleurs atteint dernièrement des plus hauts de près de 10 ans. 

Dans ce contexte, nous privilégions les obligations indexées sur l’inflation de maturité moyenne afin de capter des taux réels proches de 0 % à positifs, qui permettent, selon nos analyses, de s’assurer un rendement nominal proche à supérieur à l’inflation, ces prochaines années.