LBPAM - Vu(es) sur les marchés – Janvier 2026
Retrouvez dans cette vidéo une analyse du bilan de 2025 ainsi que les perspectives pour l’année 2026 sur les marchés financiers. Cette analyse vous est proposée par les experts de la gestion de chez LBP AM.
Les opinions et les déclarations sur les tendances des marchés financiers qui sont fondées sur les conditions du marché constituent le jugement de LBP AM et peuvent évoluer avec le temps. Elles ne doivent pas être considérées comme une prévision, une recherche ou un conseil en investissement.
Des performances satisfaisantes à fin décembre 2025
Belle poursuite de la hausse des marchés actions ce trimestre. Une troisième bonne année !
Pour 2026, un contexte encore relativement favorable. Les baisses de taux courts stimulent la consommation et l’investissement ce qui augmente la valorisation des actions et attire les investisseurs vers la bourse.
Zoom sur 4 fonds qui se sont distingués au dernier trimestre 2025
Des fonds qui s’illustrent pour leurs profils rendement/risque sur 3 ans.
Un fonds Actions
Tocqueville Euro Equity ISR (part C) : une gestion de conviction ajustée aux cycles de marchés financiers. Les explications de Benjamin Bellaiche, gérant du fonds :
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Il s’agit d’un fonds actions Euro qui s’affranchit des visions sectorielles et de styles trop tranchés. Il allie recherche de croissance et recherche de valorisation attractive.
Qu’en est-il des performances ?
Le fonds progresse sensiblement, au-delà de +4 % ce trimestre, bien qu’il reste en retrait par rapport à son indice. Le portefeuille bénéficie du rebond des valeurs du luxe ainsi que de la poursuite de la bonne performance des banques.
Quelles sont les actions de la gestion ?
Nous renforçons notre exposition aux laboratoires pharmaceutiques et à la défense, offrant de la visibilité à long terme sur la croissance et les bénéfices des entreprises tout en accompagnant la modernisation des infrastructures et la transition énergétique. Nous maintenons une surexposition aux semi-conducteurs. Les banques restent stratégiques, mais nous sommes désormais plus sélectifs après plusieurs années de surperformance. Enfin nous restons à l’écart des valeurs sensibles à la consommation.
Nous avons fait évoluer la composition du portefeuille labelisé ISR, afin de renforcer la sélection des entreprises investies. Désormais, 30 % des entreprises les moins bien notées sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance sont exclues, contre 25 % auparavant.
- Risques principaux : perte en capital, actions, petites capitalisations et durabilité.
- Risques accessoires : change, contrepartie, taux, crédit et dérivés.
- SRI : 4/7
Un fonds Obligataire
LBPAM ISR Absolute Return Crédit (part L) : Privilégier une gestion obligataire flexible, opportuniste avec un focus sur les entreprises. Les explications de Henriette Le Mintier, gérante du fonds :
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Pour chercher à réaliser un rendement absolu (absolute return) supérieur aux rendements proposés sur les marchés monétaires (objectif : + 2 % par an par rapport à l’ESTER, sur 3 ans).
Qu’en est-il des performances ?
Sur le 4e trimestre, le fonds surperforme son objectif de gestion fixé à 2 % par an au-delà du taux monétaire euro sur 3 ans (à 2 % actuellement).
Quelles sont les actions de la gestion ?
Les expositions, à la fois taux et crédit, ont été réhaussées en participant activement aux nombreuses émissions obligataires en septembre 2025. Les obligations continuent à offrir un rendement attractif, avec des flux d’investissements importants, un marché primaire actif et une stabilité des taux de défaut sur les entreprises les plus risquées.
- Risques principaux : perte en capital, crédit, taux, lié à la détention de titres dont la notation est basse ou inexistante, liquidité, lié à l’engagement sur les instruments financiers à terme, lié à la gestion discrétionnaire, lié à la surexposition, lié aux arbitrages, volatilité, lié aux obligations contingentes, durabilité et lié à la détention d’instruments indexés sur l'inflation.
- SRI : 2/7
Des fonds dont les perspectives restent favorables
Actions Thématiques
Tocqueville Environnement ISR (part C) : Investir dans des entreprises principalement européennes contribuant à la transition énergétique et écologique. Les explications de Alvaro Ruiz Navajas, gérant du fonds :
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Un fonds labellisé Greenfin, gage de forte contribution à la transition énergétique avec un univers d’investissement sélectif (entreprises réalisant au moins 20 % de leur chiffre d’affaires dans les secteurs liés à des thématiques environnementales).
Qu’en est-il des performances ?
Le fonds a progressé de +1,6 % au 4ème trimestre (+11,3 % en 2025) principalement porté par les énergies renouvelables (EDPR, ERG), les réseaux électriques (ELIA, TERNA), les câbliers (NKT, Prysmian) et les industrielles (Spie, Alstom).
Cette performance s’avère toutefois inférieure à celle de l’indice Stoxx Europe 600 en raison de la forte hausse des secteurs de la santé et de la finance, ininvestissables pour le fonds en raison de son biais thématique. Le réchauffement climatique restera un sujet majeur pour l’humanité en 2026 ainsi que la nécessité de s’adapter à cette mutation qui nous parait aujourd’hui inéluctable.
Quelles sont les actions de la gestion ?
Au cours du 4e trimestre 2025, nous avons globalement allégé des valeurs qui avaient bien performé comme Prysmian, Legrand ou Saint-Gobain pour réinvestir sur des actions dossiers présentant davantage de potentiel d’appréciation à l’instar de Spie, Unibail, Knorr Bremse ou encore Eurofins.
- Risques principaux : risque de perte en capital, risque action, risque lié aux investissements sur les petites et moyennes capitalisations, risque lié aux thématiques environnementales et risque de change (20 % maximum).
- SRI : 4/7
A signaler aussi, du côté des actifs réels et privés Non cotés
LBPAM Private Opportunities (part A1) : Investir en actions et dettes d’entreprises non cotées et participer au développement d’entreprises majoritairement françaises. Les explications de Sophie Vergez, gérante du fonds :
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Pour profiter d’une combinaison spécifique : des actions non cotées pour la recherche de performance et de la dette privée pour chercher à maintenir une performance régulière.
Qu’en est-il de la performance ?
Depuis la création en décembre 2025, la performance est légèrement positive, en ligne avec ce qui était attendu pour la première année de construction du portefeuille.
Le fonds respecte également le critère de 30 % minimum d’investissements durables.
Quelles sont les actions de la gestion ?
Au dernier trimestre 2025, le fonds a collecté 60 M€, portant son encours à plus de 300 M€.
Concernant les marchés non cotés, quatre nouveaux investissements ont été réalisés : trois fonds d’infrastructures et un fonds de Private Equity spécialisé dans la santé et la technologie. Cette allocation porte l’engagement aux marchés privés à 50 %, l’objectif est d’atteindre 80 % courant 2026.
- Risques principaux : perte en capital, lié aux investissements dans des entreprises non cotées, gestion discrétionnaire, taux, liquidité, crédit et durabilité.
- SRI : 4/7
Thématiques : :
investissements
Gestion profilée et gestion flexible : deux approches complémentaires au service du pilotage du risque
Source : Cette analyse est fournie par LBP AM au 30/12/2025.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Ce document à caractère promotionnel a été réalisé dans un but d'information uniquement et ne constitue ni une offre ou une sollicitation, ni une recommandation personnalisée au sens de l'article D321-1 du Code Monétaire et Financier ni une fourniture de recherche, au sens de l’article 314-21 du Règlement Général de l’AMF, ni une analyse financière, au sens de l’article 3, 1°, 35) du règlement UE n°596/2014 du 16 avril 2014 sur les abus de marché (MAR), en vue de la souscription des OPC du Groupe LBPAM.
Les informations figurant dans ce document sont produites à titre purement indicatif et ne revêtent aucune valeur précontractuelle ou contractuelle. Elles pourront être modifiées le cas échéant au cours de la gestion de l'OPC et conformément à la réglementation applicable.
L'attention de l'investisseur est attirée sur le fait que les informations concernant les OPC du Groupe LBPAM figurant dans le présent document ne sauraient se substituer à l'exhaustivité des informations figurant dans la documentation légale des OPC qui vous a été remise et/ou qui est disponible sur simple demande auprès du Groupe LBPAM ou sur le site internet. Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Les Groupes LBP et LBPAM informent également l'investisseur sur le fait qu'elles ne sauraient être tenues responsables de toute décision d'investissement, prise ou non, sur la seule base des informations contenues dans ce document. En effet, l'attention de l'investisseur est attirée sur le fait que :
- tout investissement comporte des inconvénients et des avantages qu'il convient d'apprécier en fonction du profil personnalisé et étudié de chaque investisseur (rendement souhaité, risque pouvant être supporté…), et que,
- préalablement à tout investissement, et en vue d'éviter un investissement dans un OPC qui ne correspondrait pas à son profil, l'investisseur doit bien prendre connaissance de la documentation légale de l'OPC qui lui est fournie et, s'il estime nécessaire, doit se rapprocher de son conseiller pour obtenir de plus amples informations sur l'investissement projeté par rapport à son profil propre d'investisseur.
Il est expressément rappelé que les instruments concernés par le présent document peuvent subir des restrictions de commercialisation à l'égard de personnes morales ou physiques qui relèvent, en raison de leur nationalité, de leur résidence, leur siège social/lieu d'immatriculation ou pour tout autre raison, d’une juridiction étrangère qui interdit ou limite l'offre de certains produits ou services (notamment les instruments financiers).
Certaines parts/actions du fonds peuvent ne pas avoir été enregistrées auprès de la SEC selon les dispositions du US Securities Act of 1933 et ne sont pas disponibles, directement ou indirectement, aux Etats-Unis (y compris dans les territoires, comtés et les possessions), aux US persons telles que définies dans la Régulation S. Par conséquent, les parts/actions du fonds ne pourront pas être vendues, livrées ou distribuées, directement ou indirectement, aux USA ou à destination des USA.
LBP AM - SA à Directoire et Conseil de surveillance au capital de 12 138 931,20 euros - Siège social : 36, quai Henri IV 75004 Paris - RCS Paris N° 879 553 857 - Agréée en tant que société de gestion de portefeuille par l’AMF sous le n° GP-20000031 - Code APE 6630Z - N° TVA Intracommunautaire : FR 71 879 553 857
La Banque Postale – S.A. à Directoire et Conseil de Surveillance – Capital Social 6 585 350 218 € - 115 rue de Sèvres 75275 Paris CEDEX 06. RCS Paris 421 100 645. ORIAS n°07 023 424.