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Face au choc géopolitique actuel, comment naviguer sur les marchés ?
Des performances moins favorables à fin mars 2026
La guerre en Iran est un événement historique qui vient bousculer la dynamique économique et celle des marchés, jusque-là portées par un début d’année particulièrement favorable. Néanmoins, les variations des valorisations peuvent offrir, selon nous, des opportunités d’investissement intéressantes.
Zoom sur 4 fonds qui se sont distingués au premier trimestre 2026
LBPAM Absolute Return Credit SRI (part L) : privilégier une gestion obligataire flexible, opportuniste avec un focus sur les entreprises
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Pour chercher à réaliser un rendement absolu (absolute return) supérieur aux rendements proposés sur les marchés monétaires sur 3 ans (objectif : + 2 % par an par rapport à l’ESTER).
Qu’en est-il des performances ?
Le fonds enregistre une performance légèrement négative sur le premier trimestre 2026, largement pénalisée par la baisse du marché obligataire, conséquence directe du conflit au Moyen-Orient. Il fait néanmoins mieux que l’ensemble du marché obligataire et se situe parmi les meilleurs fonds comparables.
Le fonds surperforme son objectif de gestion sur la période d’investissement recommandée de 3 ans.
Quelles sont les actions de la gestion ?
D’abord réduites sur les premiers mois de l’année au regard de la cherté des valorisations, les expositions aux taux et au crédit ont été réhaussées en mars, après la remontée brutale des taux d’intérêt. Le rendement du portefeuille a été augmenté autour de 4 %. Le fonds a également mis en place des protections pour se prémunir du risque d’inflation et de la volatilité des marchés. Autrement, le portefeuille continue de profiter du marché primaire actif et de l'intérêt des investisseurs pour la classe d’actifs.
Risques principaux : perte en capital, crédit, taux, lié à la détention de titres dont la notation est basse ou inexistante, liquidité, lié à l’engagement sur les instruments financiers à terme, lié à la gestion discrétionnaire, lié à la surexposition, lié aux arbitrages, volatilité, lié aux obligations contingentes, durabilité et lié à la détention d’instruments indexés sur l'inflation.
SRI : 2/7
Le fonds LBPAM ISR ABSOLUTE RETURN CREDIT en vidéo
Dans notre série « Un fonds, un gérant », découvrez en vidéo le fonds LBPAM ISR ABSOLUTE RETURN CREDIT, présenté par le gérant.
LBPAM ISR Actions Small Cap Euro (part C) : privilégier les sociétés de petites et moyennes capitalisations de la zone euro
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Pour capturer le potentiel des petites valeurs de la zone euro grâce à une gestion active, sélective et équilibrée entre croissance et valorisation dans un fonds multi-styles et multi-thématiques.
Qu’en est-il des performances ?
Depuis le début de l’année, le portefeuille affiche une performance légèrement négative après un trimestre particulièrement volatil. À la suite d’un début d’année soutenu, le marché a brutalement changé de régime en mars avec le choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient et à l’envolée du pétrole.
Quelles sont les actions de la gestion ?
Le portefeuille a conservé en début de trimestre un biais procyclique, avec une exposition significative à l’Allemagne et aux thématiques de souveraineté européenne (Défense, Transition énergétique, Acier), qui ont bien contribué en janvier et février.
Plusieurs arbitrages ont été réalisés en début de période, notamment au sein des valeurs industrielles (par exemple Thyssenkrupp au profit de Metso).
De nouvelles positions ont été initiées, telles que TUI, pour se positionner sur la reprise de la croissance bénéficiaire après sa restructuration financière, ou TKH Group, conglomérat techno‑industriel engagé dans un plan de simplification avec un potentiel de retour aux actionnaires dès 2026.
En parallèle, nous avons cédé Ionos, dont le modèle apparaît exposé au risque de disruption lié à l’intelligence artificielle.
Risques principaux : perte en capital, actions de petites capitalisations et marchés, gestion discrétionnaire, taux et liquidité.
SRI : 4/7
Le fonds LBPAM ISR ACTIONS SMALL CAP EURO en vidéo
Dans notre série « Un fonds, un gérant », découvrez en vidéo le fonds LBPAM ISR ACTIONS SMALL CAP EURO, présenté par le gérant.
LBPAM ISR Thématiques Durables (part R) : le fonds cœur des thématiques durables
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Pour bénéficier d’une stratégie actions internationales, article 9 SFDR, qui combine des thématiques durables afin de participer à la création du monde de demain : transition énergétique, lutte contre le dérèglement climatique, préservation de la biodiversité, défense des droits humains. Pour cela, ce fonds engagé investit dans des sociétés qui apportent des solutions à l’ensemble de ces enjeux.
Qu’en est-il des performances ?
Le premier trimestre 2026 a été dominé par une forte montée des tensions géopolitiques, en particulier au Moyen‑Orient, culminant en mars avec des frappes sur des infrastructures énergétiques et le blocage du détroit d’Ormuz. Cette situation a ravivé les craintes sur l’approvisionnement énergétique mondial et renforcé l’aversion au risque, éclipsant les autres enjeux macroéconomiques.
Les investisseurs se sont repliés vers les secteurs défensifs et l’énergie, au détriment des valeurs cycliques, dans un environnement marqué par une volatilité élevée et des performances globalement négatives sur les actifs risqués. Durant cette période, les thématiques du climat et de l’eau ont été les plus profitables, tandis que les thématiques de la sécurité, de la nutrition et de la santé ont été les plus en retard.
LBPAM ISR Thématiques Durables, pour sa part R, affiche une performance de -2,35 % à fin mars mais conserve une performance 1 an de +3,60 %.
Quelles sont les actions de la gestion ?
Au cours de ce trimestre, nous avons légèrement réduit les actions des thématiques de la santé, de la sécurité et du capital humain, et avons renforcé les actions des thématiques de l’environnement, de la nutrition et de l’eau.
En termes d'allocations géographiques, nous avons renforcé l'exposition aux actions américaines au détriment des actions japonaises ; le poids des actions de la zone Euro est resté stable.
Par ailleurs, nous avons réduit l'exposition au secteur de la technologie et accru celles des entreprises industrielles et des services aux collectivités.
Risques principaux : risque de perte en capital, de gestion discrétionnaire, que l’objectif de gestion ne soit pas atteint, actions, taux, marchés émergents, change, lié à l’utilisation d’instruments dérivés, lié à un changement de régime fiscal, crédit, titrisation et durabilité.
SRI : 4/7
Le fonds LBPAM ISR THEMATIQUES DURABLES en vidéo
Dans notre série « Un fonds, un gérant », découvrez en vidéo le fonds LBPAM ISR THEMATIQUES DURABLES, présenté par le gérant.
LBPAM ISR Opti Euro Equity (part L) : s’adapter aux conditions des marchés actions européens
Pourquoi investir dans ce fonds ?
Pour profiter le plus possible de la hausse des marchés actions européens, tout en réduisant la volatilité de 20 %. Dans des marchés porteurs, il s’agit du fonds au potentiel de rendement le plus élevé de la gamme ISR Opti Euro.
Qu’en est-il des performances ?
Après une année 2025 au cours de laquelle le fonds a permis de bien tirer parti de la hausse des actions tout en réduisant fortement la volatilité, le début de l’année 2026 a été marquée par une performance modérément négative proche de celle de l’indice. La très forte performance des producteurs pétroliers a été un soutien pour l’indice, alors que ce fonds labellisé ISR reste à l’écart de ce secteur.
Quelles sont les actions de la gestion ?
Fin février et début mars, nous avons renforcé les stratégies de couverture et pris des profits sur certains titres, permettant ainsi à l’exposition action de rapidement baisser de plus de 85 % jusqu’à un niveau proche de 72 %. A fin mars, nous maintenons une exposition modérée pour ce fonds cherchant à limiter les pertes dans les phases difficiles, tout en profitant des phases favorables.
Risques principaux : perte en capital, actions, gestion discrétionnaire, petites et moyennes capitalisations, utilisation des instruments financiers dérivés, liquidité et durabilité.
SRI : 3/7
Le fonds LBPAM ISR Opti Euro Equity (part L) en vidéo
Dans notre série « Un fonds, un gérant », découvrez en vidéo le fonds LBPAM ISR Opti Euro Equity (part L), présenté par le gérant.
Source : LBP AM 31/03/2026
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