Trois signes positifs dans une situation économique complexe et floue

Incertitude, voire incertitudes, tel est le mot clé qui décrit le mieux la situation économique actuelle et future de notre pays : « l’incertitude politique, issue du renouvellement de l’Assemblée nationale, constitue une rupture. Et cette rupture a pris place après plusieurs années de complexité économique, en lien avec le choc Covid, somme toute bien digéré, et le choc énergétique puis inflationniste à la suite du conflit en Ukraine. D’autant que le coût de l’approvisionnement énergétique a créé progressivement et pour la plupart des entreprises européennes un choc sur les coûts de productions bien plus conséquent que pour les entreprises américaines et chinoises. D’où une perte de compétitivité de nos entreprises, qui se diffuse lentement » décrit Alain Henriot. Outre cette incertitude politique, et son corollaire l’incertitude sur les finances publiques, on relève côté entreprises un autre facteur inquiétant : « des investissements qui s’essoufflent désormais après une progression jusqu’au troisième trimestre 2023, en lien avec la faiblesse de la demande et une hausse du coût de financement. ».

Si le troisième trimestre 2024 français a été dopé par l’effet Jeux Olympiques, logiquement le quatrième trimestre a probablement été atone avec « pour finir une croissance française annuelle faible autour de 1% » dessine Alain Henriot. Devant nous ? « Un vrai flou du fait de certaines spécificités nationales évoquées mais aussi d’éléments qui jouent contre l’Union européenne dont la situation économique et politique de l’Allemagne ». L’évolution de la première puissance économique de la zone euro influe et influera fortement sur la nôtre. Sans oublier « la mutation de la mondialisation, difficile à absorber pour une Europe qui a du mal à définir et proposer une vision commune et des actions constructives, alerte Alain Henriot, alors qu’outre-Atlantique, les États-Unis, après leur loi sur la réduction de l'inflation de 2022, semblent s’engager sur la voie de droits de douane plus élevés et ont su s’approprier, par exemple, la révolution IA. En regard l’environnement européen apparait comme chahuté et faible car il est disparate et donc non aligné. La locomotive que constituait le couple franco-allemand ne fonctionne plus. Et si certains pays comme le Portugal et l’Espagne s’en sortent bien c’est dans une dimension individuelle et conjoncturelle » constate Alain Henriot.

« En France, à l’incertitude conjoncturelle (crise énergétique) qui toutefois perdure, s’ajoute une incertitude structurelle, avec une concurrence multiforme pour les secteurs industriels et, désormais, une incertitude politique et budgétaire ».

Les indicateurs de mesure de l’incertitude sur la politique économique montrent « qu’en France celle-ci est à un niveau élevé, quoiqu’en deçà de celle de l’Allemagne, une évolution que l’on peut aussi apprécier dans les enquêtes de conjoncture hexagonales auprès des dirigeants d’entreprise ». Et cela a de multiples conséquences comme l’explique Alain Henriot : « les investissements des entreprises sont gelés en regard du flou sur la fiscalité et l’activité économique ; la consommation des ménages est peu dynamique car ces derniers privilégient une épargne de précaution qui anticipe une éventuelle perte d’emploi, plus présente dans les esprits avec la remontée du nombre des demandeurs d’emplois. Cette épargne de précaution peut aussi s’expliquer par la situation des finances publiques qui crée le risque de hausse d’impôts.  

« Enfin, en l’absence d’adoption du budget, il y a une incertitude sur les dotations allouées aux collectivités locales qui sont le premier acteur de l’investissement public, par exemple pour les collèges, lycées ou les routes nationales. Cela peut les amener à reporter voire à annuler leurs investissements avec un effet négatif dans la construction et les travaux publics. Dans l’incertitude inhérente à la situation de nos finances publiques, il y a une certitude : le chemin sera long. Cela devrait continuer à se traduire par une prime de risque plus élevée pour l’État français ».