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Vers un peu plus d’inflation en zone euro ? 

Très récemment, l’inflation a semblé accélérer en zone euro. Plusieurs éléments expliquent ce raffermissement. L’amélioration du marché du travail a conduit à une hausse plus marquée des salaires. Dans un contexte de très faibles gains de productivité, les coûts des entreprises s’en sont trouvés renchéris. Elles commenceraient donc à passer dans leurs prix ces hausses de coûts alors qu’elles les avaient jusqu’ici amorties en comprimant leurs marges. Le point est naturellement d’importance car la BCE a l’œil rivé sur les chiffres d’inflation pour conduire sa politique monétaire. Outre-Atlantique, les créations d’emplois demeurent vigoureuses en tendance. Le taux de chômage reste au plus bas. Pourtant, les salaires n’accélèrent pas

Nos projections pour l’année 2020 sont un maintien de la croissance de la zone euro sur un rythme un peu supérieur à 1 % l’an

Nos projections pour l’année 2020 sont un maintien de la croissance de la zone euro sur un rythme un peu supérieur à 1 % l’an alors que l’économie américaine pourrait commencer à décélérer. Les tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis devraient s’apaiser tandis que le Royaume-Uni sortira de manière ordonnée de l’Union européenne le 31 janvier. L’environnement international serait donc un peu moins incertain que l’an dernier. A ce stade, nous n’intégrons pas une escalade dans le conflit entre les Etats-Unis et l’Iran. D’ailleurs, en fin de semaine, une accalmie semblait se dessiner après les représailles iraniennes suite à l’assassinat du général Soleimani. Le prix du pétrole a ainsi perdu près de quatre dollars sur la semaine. Les Bourses ont par ailleurs poursuivi leur ascension, tandis que les taux d’intérêt sur les emprunts d’Etat ont légèrement augmenté, signes que les investisseurs conservent un certain appétit pour les actifs risqués.

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